東日本大震災・福島原発事故以来、電力会社株価が暴落しています。
【9502】中部電力(株) 2100円→1,240円 PBR0.57倍
【9508】九州電力(株) 1900円→1,179円 PBR0.52倍
【9509】北海道電力(株)1700円強→1,164円 PBR0.60倍
【9504】中国電力(株) 1700円強→1,108円 PBR0.61倍
各社の原発停止による火力発電所燃料費の増加や東電賠償金支払いに伴う基金拠出などが主な要因だと思います。
原発事故までは電力会社の株価がPBR0.6倍前後になるとは誰も予測していなかったと思います。
株価が暴落すると、適正価格かどうかより、株価が下がっていること自体に非常に注目が集まります。
また、自分の意識も「もっと下がるのではないか」との恐怖感に捉われる可能性が高いと思います。
こうゆう時こそ、「賢明なる投資家」のように、状況を冷静に捉える必要があると思います。
つまり、東電以外の電力会社は今後も収益が悪化する可能性が高い。それを見越して現在の株価が高いのか低いのかを個人個人が客観的に考える必要があると思います。
私の感覚では、
・現在も将来も生活するうえでは電力は必要
・現在の危機状況は数年後には解消し、平時に戻っている可能性が高い
・ただ、現在より収益は悪化し、配当も下がる可能性がある
と考えます。
それを含めて考えると、現在のPBR0.6倍前後の株価は低すぎるのではないかと思います。
今後多少収益は下がっても、解散価値の6割水準は以上の価値は電力会社にはあると思います。
10年後から振り返ると、現在の電力会社は絶好の買い場だったと思えるかもしれません。
※東電については将来予測がつきませんので、株価がいくらであっても買わないほうが無難だと思います。